国际投资者谨慎回归中国初创企业市场

据熟悉筹资工作的人士透露，今年中国几家顶级风投基金即将总共筹集高达11亿美元的美元计价基金。字节跳动早期投资方源码资本已筹集1.5亿美元，泡泡玛特投资方百度资本正接近完成规模相似的基金募集。支持电商集团拼多多控股的光速中国合伙人已为一只尚未收官的基金筹集超过2亿美元。投资了中国多家最具前景生物技术初创企业的启明创投正在朝着筹集约6亿美元的目标稳步推进。

虽然与往年相比，这些筹资总额相对温和，但它们标志着全球资本在华盛顿出台新的对外投资规则以及中国经济恶化推动投资者在2023年观望之后，正谨慎回归中国科技领域。研究机构Preqin的数据显示，专注中国的风投基金在2024年筹集了13亿美元资金，较2021年和2022年筹集的300亿美元大幅下降。这一数字不包括更容易获得的人民币筹资，初创企业对此日益依赖。

尽管如此，与美国相比资金相对匮乏的状况使得许多有前景的中国初创企业不得不以远低于美国同行的估值筹集资金。总部位于上海的风险投资集团五源资本合伙人孟醒表示："顶级的中国机器人公司如果在美国，估值可能会高出5到10倍。"

孟醒表示，投资中国机器人初创企业存在巨大机遇，这些企业生产从自动割草机到人工智能驱动的智能设备等各种产品。它们受益于拥有规模化生产经验的产品经理和工程师的深厚人才库。他说："整个机器人供应链都在中国。"

中美紧张关系促使许多基金管理人在全球范围内筹集美元资金，而不是像过去几年那样主要在美国筹资。据熟悉筹资工作的人士称，对新基金的承诺来自亚洲其他地区、中东、欧洲以及美国。

阻碍资金流向中国初创企业的一些障碍也开始减少。在对中国科技公司进行监管后，国家主席习近平在2月份与企业家举行了高规格会议，承诺改善营商环境。蓬勃发展的香港股市今年前8个月IPO融资1350亿美元，也开始为风投及其投资者提供流动性路径，此前由于政策问题，中国大陆和美国市场的主要初创企业IPO几乎停滞。

其他障碍仍然存在，包括限制美国投资中国人工智能、半导体和量子初创企业的美国规则，这些规则于2023年首次公布，并于今年1月生效。华盛顿今年春季通过对美国风投公司Benchmark投资在中国成立后因审查加强而迁至新加坡的AI代理提供商Manus进行审查来测试新规则。

中国AI集团如深度求索（DeepSeek）和机器人初创企业如宇树科技（Unitree）的崛起引起了全球对中国新兴科技公司的关注。但目前，许多投资者正试图收集信息，而非大量投入资本。

绿色科技投资者Extantia Capital合伙人雅伊尔·里姆今年夏季与一群外国风投高管前往中国，评估"我们不应该再投资的地方"。里姆离开时对中国在从电池到绿色氢能等技术领域的制造实力有了更深的认识。他说："你会意识到与他们竞争是不可能的。"

源码资本、百度资本、启明创投和光速中国均未回应置评请求。